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讲师大咖面对面,有问有大收获多。(二)TOT方式
1、TOT的运作程序
(1)制定TOT方案并报批。
(2)项目发起人(同时又是投产项目的所有者)设立SPC或SPV, 特殊目的公司或特殊目的机构)。
SPC或SPV通常是政府设立或政府参与设立的具有特许权的机构。
(3)TOT项目招标。
(4)SPV与投资者洽谈以达成转让投产运行项目在未来一定期限内全部或部分经营权的协议,并取得资金。
(5)转让方利用获得的资金建设新项目。
(6)新项目投入使用。
(7)转让项目经营期满后,收回转让的项目。
2、TOT方式的特点
(1)从项目融资的角度看,TOT是通过转让已建成项目的产权和经营权来融资的,BOT则是为筹建中的项目进行融资。
(2)从具体运作过程看,TOT只涉及转让经营权,不存在产权、 股权等问题,并且不会威胁国内基础设施的控制权与国家安全。
(3)从东道国政府的角度看,TOT可大量减少基础设施运营的财政补贴支出。
(4)从投资者的角度看,采用TOT,投资者购买的是正在运营的资产和对资产的经营权,资产收益具有确定性,也不需要太复杂的信用保证结构。
(三)ABS方式
ABS(Asset—Backed—Securitization ,资产证券化)是20世纪80年代首先在美国兴起的一种新型的资产变现方式,它将缺乏流动性但能产生可预见的、稳定的现金流量的资产归集起来,通过一定的安排,对资产中的风险与收益要素进行分离与重组,进而转换为在金融市场上可以出售和流通的证券过程。
1、ABS融资方式的运作过程
ABS融资方式的运作过程主要包括以下几个方面:
(1)组建特殊目的机构SPV。成功组建SPV是ABS 能够成功运作的基本条件和关键因素。
(2)SPV与项目结合。在进行ABS融资时,一般应选择未来现金流量稳定、可靠,风险较小的项目资产。
(3)进行信用增级。
(4)SPV