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初级审计师《审计专业相关知识》预习知识点：股利政策

股利政策的类型

（一）剩余股利政策

1.含义：当企业拥有良好的投资机会（预期报酬率＞必要报酬率）时，在确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满足投资的需求，然后若有剩余才用于分配股利。

2.理论基础：MM理论

3.步骤

①根据选定的最佳投资方案，确定投资所需的资金数额；

②按照企业的目标资本结构，确定投资需要增加的股东权益资本的数额；

③税后净利润首先用于满足投资需要增加的股东权益资本的数额；

④在满足投资需要后的剩余部分用于向股东分配股利。

3.优缺点

1）优点：保持最佳资本结构，使综合资金成本最低，实现股东财富最大化。

2）缺点：导致各期股利忽高忽低，不会受到希望有稳定股利收入的投资者的欢迎。

（二）固定股利政策

1.含义：公司在较长时期内每股支付固定股利额。

2.理由

1）可以向投资者传递公司经营状况稳定的信息；

2）有利于投资者有规律地安排股利收入和支出；

3）有利于股票价格的稳定。

3.缺点：可能会给公司造成较大的财务压力，容易导致现金短缺、财务状况恶化。

4.适用情形：经营比较稳定的公司。

（三）稳定增长股利政策

1.含义：在一定时期内保持公司的每股股利稳定增长。

2.优点：向投资者传递公司经营业绩稳定增长的信息，可以降低投资者对公司经营风险的担心。

3.适用情形：适合处于成长或成熟阶段的公司，在公司的初创阶段或衰退阶段不适合采用。

（四）固定股利支付率股利政策（变动的股利政策）

1.含义：企业每年都从净利润中按固定的股利支付率（每股股利/每股收益）发放股利。

2.优点：股利支付与企业的盈利状况密切相关，不会给公司造成较大财务负担；也真正公平地对待每一位股东。

3.缺点：股利可能变动较大，可能传递给投资者该公司经营不稳定的信息，容易使股票价格产生较大波动，不利于树立良好的企业形象。

（五）低正常股利加额外股利政策（折中政策）

1.含义：每期都支付稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。

2.优点：既可以维持股利的一定稳定性，又有利于使企业实现目标资本结构，灵活性与稳定性较好地相结合。