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名师大咖面对面,有问有大收获多。(一)方式
股票期权的行权价也称期权的执行价格,它是期权方案设计中的关键。行权价的确定一般有以下三种方式:
1.低于现值,也称现值有利法。低于现值,相当于向期权持有者提供了优惠,股东权益被稀释,因而股东不愿意接受,而且这种方式会产生多大的激励作用也令人怀疑。
2.高于现值,也称现值不利法。即行权价高于当前股价。高于现值的期权,一般适用于公司股价看涨的时候,而且,它提高了获利的难度,对经理班子会产生更大的压力。
3.等于现值,也称现值等利法。即行权价等于当前股价。
(二)价格
激励型期权的执行价格,不能低于股票期权授予日的公平市场价格,这是构成激励型期权的一个重要条件。但不同的公司对公平市场价格的规定不同,有的规定是授予目前最高市场价格与最低市场价格的平均价;有的规定是授予日前一个交易日的收盘价。但对于非法定期权来说,由于没有执行价格必须等于公平市场价格的限定,定价可以灵活得多。