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一、单项选择题

1.假设纯粹利率为2%，通货膨胀溢价为3%，违约风险溢价为1.5%，流动性风险溢价为2.4%，期限风险溢价为1.4%，则风险溢价为(　)。

A.3.8%

B.3.9%

C.5.3%

D.8.3%

『正确答案』D

『答案解析』风险溢价=通货膨胀溢价 违约风险溢价 流动性风险溢价 期限风险溢价=3% 1.5% 2.4% 1.4%=8.3%

2.下列关于利率期限结构理论的说法中，不正确的是(　)。

A.无偏预期理论与金融市场的实际差距太远

B.市场分割理论认为不同期限的债券市场互不相关

C.流动性溢价理论认为长期债券要给予投资者一定的流动性溢价

D.市场分割理论可以解释长期债券市场利率随短期债券市场利率波动呈现的明显有规律性变化的现象

『正确答案』D

『答案解析』市场分割理论最大的缺陷在于该理论认为不同期限的债券市场互不相关。因此，该理论无法解释不同期限债券的利率所体现的同步波动现象，也无法解释长期债券市场利率随短期债券市场利率波动呈现的明显有规律性变化的现象。

3.企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，不正确的是(　)。

A.债务成本等于债权人的期望收益

B.当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益

C.应使用现有债务的成本

D.实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本

『正确答案』C

『答案解析』企业在进行资本预算时依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。选项C的说法错误。

4.下列关于期权的内在价值和时间溢价的说法中，不正确的是(　)。

A.内在价值的下限为0

B.对于看涨期权来说，现行资产价格高于执行价格时，资产价格越高，期权内在价值越大

C.期权的时间溢价是未来存在不确定性而产生的价值

D.期权的时间溢价是时间“延续的价值”，时间延续得越长，时间溢价越大