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名师大咖面对面 有问有答收获多【单选题】甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择( )。
A.与本公司债券期限相同的债券
B.与本公司信用级别相同的债券
C.与本公司所处行业相同的公司的债券
D.与本公司商业模式相同的公司的债券
【答案】B
【解析】信用风险的大小可以用信用级别来表示，因此应选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券。
【多选题】甲公司目前没有上市债券,在采用可比公司法测算公司的债务资本成本时,选择的可比公司应具有的特征有( )。
A.与甲公司在同一行业
B.与甲公司商业模式类似
C.拥有可上市交易的长期债券
D.与甲公司在同一生命周期阶段
【答案】ABC
【解析】可比公司的选择：与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式;两者的规模、负债比率和财务状况也类似。
【例题】A 公司 8 年前发行了面值为 1000 元、期限 30 年的长期债券，利率为 7%,每年付息一次，目前市价为 900 元。
采用测试法进行测试：
假设：rd=8%
7%×(P/A,8%，22) (P/F，8%，22)=0.07×10.2007 0.1839=0.8979
0.8979 小于 0.9，说明债务资本成本率达不到 8%，进一步测试。
假设：rd=7%
7%×(P/A,7%，22) (P/F，7%，22)=0.07×11.0612 0.2257=1.0
1.0 高于0.9，说明债务资本成本率超过 7%。
内插法：
8%-[(0.8979-0.9)/(0.8979-1.0)] ×1%=7.98%
所以：债务资本成本率为 7.98%。
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