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计算题

1、某债券面值1000元，期限20年，每年支付一次利息，到期归还本金，以市场利率作为评估债券价值的贴现率，目前的市场利率为10%，票面利率分别为8%、10%和12%，债券的内在价值是多少?

【解析】

(1)票面利率为8%时，票面利息=1000×8%=80元

债券价值=80×(P/A,10%,20) 1000×(P/F,10%,20)

=830.12(元)小于面值

(2)票面利率为10%时，票面利息=1000×10%=100元

债券价值=100×(P/A,10%,20) 1000×(P/F,10%,20)

=1000(元)等于面值

(3)票面利率为12%时，票面利息=1000×12%=120元

债券价值=120×(P/A,10%,20) 1000×(P/F,10%,20)

=1170.68(元)大于面值

2、假定投资者目前以1075.92元的价格，购买一份面值为1000元、每年付息一次、到期归还本金、票面利率为12%的5年期债券，投资者将该债券持有至到期。则简便方法下内部收益率为()：

债券投资收益率=[1000*12% (1000-1075.92)/5]/[(1000 1075.92)/2]=10.098%

3、某公司股票每年分配股利2元，若投资者最低报酬率为16%，要求计算该股票的价值。

【解答】本题采用零增长模式计算股票的价值，实质是已知永续年金，求现值，

股票价值P=2÷16%=12.5(元)

4、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。

要求：(1)利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。

(2)代甲企业作出股票投资决策。

【答案】