南通中级会计师培训

单项选择题
1.某企业的资本结构中，产权比率(负债/所有者权益)为2/3，债务税后资本成本为10.5%。目前市场上的无风险报酬率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则平均资本成本为()。

A.14.76%

B.16.16%

C.17.6%

D.12%

【正确答案】A

【知识点】资本结构

【参考解析】产权比率=负债/所有者权益=2/3，所以，负债占全部资产的比重为：2/(2 3)=0.4，所有者权益占全部资产的比重为1-0.4=0.6，权益资本成本=8% 1.2×(16%-8%)=17.6%，平均资本成本=0.4×10.5% 0.6×17.6%=14.76%。

2.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是()。

A.基期产销量

B.基期销售单价

C.基期固定成本

D.基期利息费用

【正确答案】D

【知识点】杠杆效应

【参考解析】经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=(销售单价-单位变动成本)×基期产销量/[(销售单价-单位变动成本)×基期产销量-基期固定性经营成本]，可见，经营杠杆系数不受基期利息费用的影响。

3.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，股利固定增长率3%，所得税税率为25%，预计下次支付的每股股利为2元，则该公司普通股资本成本为()。

A.23%

B.18%

C.24.46%

D.23.83%

【正确答案】D

【知识点】资本成本的含义与作用

【参考解析】普通股资本成本=2/[10×(1-4%)]×100% 3%=23.83%。2元是预计下次支付的每股股利D1，不是D0