高级会计师考试必备考点辅导（2）

筹资战略是根据企业内外环境的现状与发展趋势，适应企业整体发展战略(包括投资战略)的要求，对企业的筹资目标、原则、结构、渠道与方式等重大问题进行长期的、系统的谋划。

筹资应遵循低成本原则、稳定性原则(比如融资与投资的匹配)、可得性原则、提高竞争力原则(比如引入战略投资者等)等。企业应当根据战略需求不断拓宽筹资渠道，对筹资进行合理搭配，采用不同的筹资方式进行最佳组合，以构筑既体现战略要求又适应外部环境变化的筹资战略。

【提示】筹资需要量——资本结构——筹资渠道与方式

【提示】注意如下几个问题：

(1)筹资渠道与筹资方式、：负债与所有者权益;

(2)资金是有成本的，不同方式筹措的资本其成本是有差异的;

(3)需要重视资本结构(筹资结构)问题;

(4)筹资的法律要求;

(5)筹资的作用不仅仅是满足资金需求。

【案例】(2008年考题改编)某企业集团是一家大型国有控股企业，持有甲上市公司65%的股权和乙上市公司2000万股无限售条件流通股。集团董事长在2008年的工作会上提出，“要通过并购重组、技术改造、基地建设等举措，用5年左右的时间使集团规模翻一番，努力跻身世界先进企业行列”。根据集团发展需要，经研究决定，拟建设一个总投资额为8亿元的项目，该项目已经国家有关部门核准，预计两年建成。企业现有自有资金2亿元，尚有6亿元的资金缺口。企业资产负债率要求保持在恰当水平，集团财务部提出以下方案解决资金缺口：

方案一：向银行借款6亿元，期限2年，年利率7.5%，按年付息;

方案二：直接在二级市场上出售乙公司股票(会计上作为可供出售金融资产核算)，该股票的每股初始成本为18元，现行市价为30元，预计未来成长潜力不大;

方案三：由集团按银行同期借款利率向甲公司借入其尚未使用的募股资金6亿元。

要求：

假定你是集团总会计师，请在比较三种方案后选择较优方案，并说明理由。

【分析与提示】

应当选择方案二。

理由：

(1)如果选择方案一：第一，企业资产负债率将上升;第二，还本付息压力大，2年共需支付利息9000万元，同时6亿元本金需要偿还。

(2)如果选择方案二：第一，集团在二级市场出售乙公司的股权，变现速度快;第二，无还本付息压力;第三，实施方案二可以提升集团当年利润。

(3)如果选择方案三：根据国家有关上市规则规定，上市公司应按照招股说明书规定的用途使用募股资金，控股股东不能违规占用上市公司资金，方案三不具有可行性。

【提示】答题模式：“结论——理由”

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