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发布时间: 2016年05月26日

高级会计师:进行并购后整合

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正保会计网校高会频道提供:2016年《高级会计实务》案例分析:进行并购后整合。

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案例分析题

M集团是中国最大的计算机生产商和销售商,2013年下半年,M集团拟收购美国B公司的PC业务,双方商定并购价格为3亿元,M集团信用状况良好,拟向银行申请3年期贷款2亿元,剩余资金由公司自由资金和发行新股解决。

2016年3月,并购完成,进入整合阶段。M集团在国内拥有丰富的管理经验和优秀的企业文化,因此,M集团拟将这一模式移植到B公司,合并完成后,M集团即更换了B公司的管理层人员,进而推行新的企业文化以快速取代旧有的企业文化,但这一举措并没有实现预想的效果,反而遭到了B公司员工的坚决抵制,大量员工辞职,致使公司多项业务瘫痪。之后M集团吸取经验,转而实行渗透战略。成立由双方人员组成的企业文化推行小组,总结双方在文化经营上的优劣得失;最终各自作出让步,摒弃自身糟粕,吸取对方的精华之处。B公司制定了大量新的制度,来辅助新的企业文化推行。新M集团已经取得了显著的阶段性成果,根据有关数据显示,M集团在2016年上半年的销售增长率为21%,超越了全球计算机销售增长率的平均水平。

要求:

(1)简述企业申请并购贷款应符合的基本条件,并判断M集团是否满足这些条件。

(2)分析M集团与B公司在文化整合阶段,先后采用的文化整合模式,并简要说明理由。

【答案与解析】

(1)企业申请并购贷款应当符合以下基本条件:

①并购企业依法合规经营,信用状况良好,没有信贷违约、逃避银行债务等不良记录。

②并购交易合法合规,涉及国家产业政策、行业准入、反垄断、国有资产转让等事项的,应按适用法律法规和政策要求,取得有关方面的批准和履行相关手续。

③并购企业与目标企业之间具有较高的产业相关度或战略相关性,并购企业通过并购能够获得目标企业的研发能力、关键技术与工艺、商标、特许权、供应或分销网络等战略性资源以提高其核心竞争能力。

④并购贷款最高额度为并购交易对价的50%。

⑤贷款期限一般不超过5年。

⑥并购企业为境内注册企业,目标企业注册地不限。

⑦要求提供足额的有效担保。

M集团并购B公司的交易对价为3亿元,贷款额度为2亿元,超过交易对价的50%,不满足法定的贷款条件。

(2)M集团与B公司在文化整合阶段:

首先采用的文化整合模式为同化模式。

理由:M集团拟用自己的企业文化完全替代B公司的旧有企业文化,明显忽视了双方文化的差异。

之后采用的文化整合模式为一体化模式。

理由:由并购双方各自作出让步,对自己的文化进行改革,剔除不良文化并吸收对方的优秀文化。


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