发布时间： 2016年05月10日
《高级会计实务》第七章“企业并购”第一节知识点精讲：企业并购的动因和类型。其主要内容包括企业并购动因、企业并购类型。本节主要介绍企业并购动因。
企业并购的动因和类型之企业并购动因（2）
目录：
（一）企业发展动机
（二）发挥协同效应
知识点概括：发挥协同效应
1.经营协同
经营协同是指并购给企业生产经营活动在效率方面带来的变化及效率的提高所产生的效益。主要表现在以下几个方面：
（1）规模经济
规模经济是指随着生产规模的扩大，单位产品所负担的固定费用下降从而导致收益率的提高。显然，规模经济效应的获取主要是针对横向并购而言的，两家产销相同（或相似）产品的企业合并后，有可能在经营过程的任何一个环节（供、产、销）和任何一个方面（人、财、物）获取规模经济效应。
（2）纵向一体化
纵向一体化主要是针对纵向并购而言的，在纵向并购中，被并购企业要么是并购企业的原材料或零部件供应商，要么是并购企业产品的买主或顾客。
纵向一体化可以减少商品流转的中间环节，节约交易成本；可以加强生产过程各环节的配合，有利于协作化生产；可以通过企业规模的扩大及营销手段的更为有效，极大地节约营销费用。
（3）获取市场力或垄断权
获取市场力或垄断权主要是针对横向并购而言的，两家产销同一产品的企业相合并，有可能导致该行业的自由竞争程度降低，并购后的企业可以借机提高产品价格，获取垄断利润。以获取市场力或垄断权为目的的并购往往对社会公众无益，也可能降低整个社会经济的运行效率。所以，对横向并购的管制历来就是各国反托拉斯法的重点。
（4）资源互补
并购可以达到资源互补从而优化资源配置的目的。
2.管理协同
管理协同是指并购给企业管理活动在效率方面带来的变化及效率的提高所产生的效益。主要表现在以下几个方面：
（1）节省管理费用
通过并购将许多企业置于同一企业领导之下，企业一般管理费用在更多数量的产品中分摊，单位产品的管理费用可以大大减少。
（2）提高企业的运营效率
根据差别效率理论，如果甲企业的管理层比乙企业更有效率，在甲企业并购了乙企业之后，乙企业的效率便被提高到甲企业的水平，效率通过并购得到了提高，以至使整个经济的效率水平将由于此类并购活动而提高。——一方效率提高
（3）充分利用过剩的管理资源
在并购活动中，如果并购企业具有高效的管理资源并且过剩的时候，通过并购那些资产状况良好但仅仅因为管理不善造成低绩效的企业，并购企业高效的管理资源得以有效利用，被并购企业的绩效得以改善，双方效率均得到提高。
3.财务协同
是指并购在财务方面给公司带来的收益。主要表现在以下几个方面：
（1）企业内部现金流入更为充足，在时间分布上更为合理。
①被并购企业可以从并购企业得到闲置的资金，投向具有良好回报的项目；可以增加企业内部资金的创造机能，使现金流入更为充足。
②混合并购使企业涵盖了多种不同行业，而不同行业的投资回报速度、时间存在差别，从而使内部资金收回的时间分布相对平均。
（2）企业内部资金流向更有效益的投资机会。
混合并购使得企业经营所涉及的行业不断增加，经营多样化为企业提供了丰富的投资选择方案，企业可以从中选取最为有利的项目。
（3）企业资本扩大，破产风险相对降低，偿债能力和取得外部借款的能力提高。
（4）企业的筹集费用降低。并购后企业可以根据整个企业的需要筹集资金，避免了各自为政的筹资方式。整体性筹资的费用要明显小于各企业单独多次筹资的费用之和。
（5）实现合理避税。如果被并购企业存在未抵补亏损，而并购企业每年生产经营过程中产生大量的利润，并购企业可以低价获取亏损企业的控制权，利用其亏损抵减未来期间应纳税所得额，从而取得一定的税收利益。
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