发布时间： 2016年04月19日

高级会计师备考：并购融资方式（3）

高级会计师网校频道提供：本篇为高会考试《高级会计实务》第七章“企业并购”第四节重点精讲：企业并购融资与对价支付，本节内容主要介绍并购融资方式。

【“并购融资方式”相关知识点】

1.债务融资

2.权益融资

3.混合融资

4.其他特殊融资方式

【重点精讲】：并购融资方式

（三）混合融资

常见的混合型融资工具包括以下两种--可转换债券和认股权证。

1.可转换债券

可转换债券是指在一定时期内，可以按规定的价格或一定的比例，由持有人自由选择转换为普通股的债券。

优点：（1）灵活性较高；（2）可转换债券融资的报酬率一般较低，大大降低了企业的筹资成本；（3）一般可获得较为稳定的长期资本供给。

缺点：

（1）受股价影响较大，当企业股价上涨大大高于转换价格时，发行可转换债券融资反而使企业财务蒙受损失；

（2）当股价未如预期上涨，转换无法实施时，会导致投资者对企业的信任危机，从而对未来融资造成障碍

（3）顺利转换时，意味着企业原有控制权的稀释。

2.认股权证

认股权证是企业发行的长期选择权证，它允许持有人按照某一特定的价格购买-定数额的普通股。它通常被用来作为给予债券持有者一种优惠而随同债券发行，以吸引潜在的投资者。

优点：（1）在金融紧缩时期或企业处于信用危机边缘时，可以有效地推动企业有价证券的发行；（2）与可转换债券一样，融资成本较低；（3）认股权证被行权时，原来发行的企业债务尚未收回，因此，所发行的普通股意味着新的融资，企业资本增加，可以用增资抵债。

缺点：类同于可转换债券融资。