发布时间： 2016年04月19日
高级会计师网校频道提供：本篇为高会考试《高级会计实务》第七章“企业并购”第四节重点精讲：企业并购融资与对价支付，本节内容主要介绍并购融资渠道。
【“并购融资渠道”相关知识点】
1.内部融资渠道
2.外部融资渠道
【重点精讲】：并购融资渠道
并购融资渠道可以分为内部融资渠道和外部融资渠道两种。
（一）内部融资渠道
1.企业自有资金
企业自有资金是企业最稳妥、最有保障的资金来源。通常企业可用的内部自有资金主要有税后留利、闲罝资产变卖和应收账款等形式。
2.应付税款和利息
虽然从资产负债表看，企业应付税款和利息属于债务性质，但从长期的平均趋势看，其本源仍在企业内部，是企业内部筹资的一个来源。
这一方式下，企业不必对外支付借款成本，风险很小。在并购交易中，企业一般应尽可能选择此渠道。
【提示】内部融资是从企业内部开辟资金来源，筹措所需资金。如果并购方在并购前有充足的甚至过剩的闲置资金，则可以考虑使用内部资金并购。东奥高级会计师频道编辑“娜写年华”发布。但是，由于并购活动所需的资金数额往往非常巨大，而企业内部资金毕竟有限，利用并购企业的内部资金进行并购有很大的局限性，因而内部融资一般不能作为企业并购融资的主要方式。
（二）外部融资渠道
外部融资渠道，是指企业从外部开辟资金来源，向本企业以外的经济主体筹措并购所需资金。
1.直接融资
直接融资是指不通过中介机构（如银行、证券公司等）直接由企业面向社会融资。直接融资是企业经常采用的融资渠道。
从经济的角度看，直接融资可以最大限度地利用社会闲散资金，形成多样化的融资结构，降低筹资成本，同时又可以通过发行有价证券提高企业的知名度。企业可以通过发行普通股、企业债券、可转换公司债券、认股权证等方式进行融资。
2.间接融资
间接融资是指企业通过金融市场中介组织借入资金，主要包括向银行及非银行金融机构（如信托投资公司、保险公司、证券公司）贷款。间接融资多以负债方式表现出来，其影响与企业发行债券类同。
从企业外部筹资，具有速度快、弹性大、资金量大的优点，但缺点在于资金成本较高、风险较大。
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